В теле финансовых рынков существуют так называемые тёмные пулы ликвидности (dark pools, даркпулы). Этим понятием характеризуется торговый объём или ликвидность, которая скрыта от большинства участников биржевой торговли.
Даркпул — это чаще всего частное финансовое образование, которое позволяет институциональным инвесторам торговать без освещения своих действий до тех пор, пока сделка не будет выполнена и только тогда информация будет опубликована. Даркпул является альтернативной торговой системой (ATS), которая даёт определённым инвесторам возможность размещать крупные заявки и совершать сделки без публичного раскрытия своих намерений во время поиска покупателя или продавца — такие торги проходят в анонимном порядке.
Эти заявки просто хранятся в отдельной книге, доступной только тем, кто имеет глубокие карманы и нуждается в торговле большими блоками акций. Мне нравится называть даркпулы большими деньгами ECN. Так же, как и любые другие ECN, они поддерживают справедливые и прозрачные торги для всех, кто имеет к ним доступ. Даркпулы высасывают некоторую ликвидность имеющеюся в распоряжении у активных трейдеров. Гилберт "GMan" Мендес, SMB Capital
Даркпулы возникли в 1980-х годах, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила брокерам совершать сделки с крупными пакетами акций. Электронная торговля и постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам 2007 года, направленное на усиление конкуренции и сокращение транзакционных издержек, стимулировали увеличение количества даркпулов. Даркпулы зачастую взимают более низкую комиссию, чем традиционные биржевые центры.
Падение $SAVE после сделки в Dark Pool выше цены ASK (пример с сайта utmagazine.ru)
Далее сделки в даркпул сопровождают на протяжении всего падения $SAVE
Основным преимуществом торговли через даркпул является то, что институциональные инвесторы, совершающие крупные сделки, могут делать это без риска нежелательного освещения. Отсутствие видимых крупных заявок предотвращает резкую девальвацию цен.
Представьте, что вы видите, как инвестиционный банк в стакане пытается продать 1 000 000 акций, что произойдёт в следующий момент? Правильно, цена обвалится прежде, чем банк найдёт достаточно покупателей. Однако, если данные сообщаются только после того, как сделка была совершена, новости о продаже оказывают гораздо меньшее влияние на рынок.
С появлением развитых компьютеров HFT стал доминировать в ежедневных объёмах торгов. HFT позволяет институционалам исполнять заявки на многомиллионные блоки акций раньше других инвесторов, извлекая выгоду из коротких резких взлётов или падений цены.
В итоге, HFT стал настолько распространён, что исполнять крупные заявки через одну биржу стало невозможным. Чтобы избежать прозрачности публичных бирж и обеспечить ликвидность для крупных блочных сделок, несколько инвестиционных банков создали частные биржи, которые стали известны как даркпулы. В 2016 году в США работало более 50 даркпулов, в основном управляемых инвестиционными банками.
Несмотря на то, что даркпулы законны, они могут сами выбирать степень прозрачности, скрывая конфликт интересов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) усилила свое внимание к даркпулам в связи с жалобами на незаконный front-running (метод, когда институциональные трейдеры размещают свою заявку перед заявкой рядового трейдера, чтобы извлечь выгоду из роста или падения цены). Сторонники же даркпулов настаивают на том, что те обеспечивают рынки необходимой ликвидностью.
Существует несколько различных типов даркпулов: